日本首相安倍晉三在多個場合的表態(tài)都顯示，帶領(lǐng)日本恢復(fù)強有力的經(jīng)濟是其任內(nèi)的最優(yōu)先課題，發(fā)展經(jīng)濟仍是2014年工作的重中之重。 

過去的一年中，在“安倍經(jīng)濟學(xué)”有力的財政和貨幣政策刺激下，日本經(jīng)濟開始在復(fù)蘇的道路上平穩(wěn)前進。這一以“大膽的金融政策，靈活的貨幣政策及有力的經(jīng)濟增長戰(zhàn)略”為支柱的經(jīng)濟政策試圖通過向市場大量注入資金，推升通脹率，壓低日元匯率，提振出口，增加企業(yè)收益并提高員工收入，最終擺脫通貨緊縮，實現(xiàn)經(jīng)濟增長。

然而，隨著2014年消費稅增稅等新政實施，“安倍經(jīng)濟學(xué)”副作用也將逐漸顯露。安倍晉三執(zhí)政的第二年被視為推動日本經(jīng)濟走上軌道的關(guān)鍵時期，其經(jīng)濟“豪賭”能否成功將在這一年初見分曉。

增稅掣肘

消費稅提高將使得日本經(jīng)濟雖繼續(xù)維持增長，但增長率將會下降，安倍第一箭“量化和質(zhì)化寬松”將至少持續(xù)到2014年底

2013年，日本的實際經(jīng)濟增長約為1.8%。特別是上半年，日本經(jīng)濟出現(xiàn)了久違的“高增長”。前兩季度GDP折合年率分別增長4.1%和3.8%，第三季度GDP增長雖然超預(yù)期，且連續(xù)四個季度擴張，但由于私人投資增長速度低于預(yù)期，增長率降為1.1%。

有分析評論指出，盡管當季經(jīng)濟指標有所下調(diào)，但當前的眾多措施將促使日本經(jīng)濟在未來幾個季度加速增長。法國巴黎銀行經(jīng)濟學(xué)家Raymond Van der Putten 在接受《國際金融報》記者采訪時就表示，2013年第三季度日本經(jīng)濟明顯放緩只是暫時情況，12月日本全國企業(yè)短期經(jīng)濟觀測調(diào)查顯示，大型制造企業(yè)的景氣指數(shù)連續(xù)4個季度呈上升趨勢，同時創(chuàng)下了自2007年12月份以來的最高水平，“這一信息預(yù)示著日本經(jīng)濟在2013年第四季度和2014年第一季度將迎來更強有力的增長”。

然而真正的挑戰(zhàn)來自于4月新財年伊始將推出的消費稅率上調(diào)。屆時，日本消費稅稅率將從目前的5%提高至8%，日本經(jīng)濟增長動能能否持續(xù)值得關(guān)注。

據(jù)日本政府測算，消費稅上調(diào)1個百分點，經(jīng)濟增長率將下降0.5個百分點。大部分觀點都認為，消費稅提高將使得日本經(jīng)濟雖能維持增長，但是增長率將會下降。Raymond Van der Putten 預(yù)測，2014年至2015年，日本GDP增長將徘徊在1%左右，2014年和2015年的增長率預(yù)計分別為1.2%和0.9%。這一預(yù)測同國際貨幣基金組織的報告相一致，該組織此前預(yù)計，日本2013年經(jīng)濟增速達2%，2014年經(jīng)濟增長將放緩至1.2%。經(jīng)合組織（OECD）的預(yù)測結(jié)果略高，顯示日本經(jīng)濟2013年增長1.8%，2014年增長1.5%。

《日本經(jīng)濟新聞》中文網(wǎng)分析指出，“‘安倍經(jīng)濟學(xué)’已經(jīng)實施1年。在此期間日本經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇，通貨緊縮的狀況也有所緩和，其原動力是堅挺的內(nèi)需而非外需”。不過消費稅引發(fā)的消費萎縮將是必然的。根據(jù)Raymond Van der Putten 的預(yù)測，由于消費稅上調(diào)，通貨膨脹率將在2014年4月后上升到3%左右，這可能意味著如果日本居民收入沒有取得大幅提高，購買力將會出現(xiàn)急劇下降。這一直接影響在2014年第二季度會即時出現(xiàn)，特別是耐用品消費（電子產(chǎn)品，汽車等）將出現(xiàn)明顯下滑。預(yù)計私人消費下跌超過4%，季度經(jīng)濟增長也將出現(xiàn)1.2%的負增長。而彭博社調(diào)查的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)測則更為嚴重，他們認為，從2014年第一季度到第二季度，私人消費將下降近一成，會導(dǎo)致整體經(jīng)濟年化收縮將近4%。如果預(yù)測屬實，這將是安倍晉三再度擔任首相以來日本經(jīng)濟的首次下滑。

為緩解消費稅提高造成的沖擊，近期日本政府批準了一項18.6萬億日元的經(jīng)濟方案，后又批準本財年追加5.46萬億日元預(yù)算。市場普遍預(yù)計，日本央行將在2014年第一季度宣布擴大QE的舉措，以應(yīng)對可能面臨的沖擊。而安倍“第一箭”量化和質(zhì)化寬松將至少持續(xù)到2014年年底，這將繼續(xù)壓制利率以及日元。

內(nèi)需漸疲

2013年日本經(jīng)濟增長的“功臣”內(nèi)需消費在稅率打壓下已無法成為新一年增長“引擎”，投資和出口將是日本經(jīng)濟增長需要仰賴的主要動力

以往出口帶動增長的模式轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)需帶動增長的新模式，幫助安倍在過去的2013年獲得喜人政績，但甫始轉(zhuǎn)暖的內(nèi)需消費在稅率打壓下已無法成為新一年增長“引擎”。在分析人士看來，投資和出口將是日后日本經(jīng)濟增長需要仰賴的主要動力。

不過，這兩方面在過去一年并無上佳表現(xiàn)。日本出口仍舊疲弱，有分析認為，受雷曼危機的后續(xù)效應(yīng)影響，發(fā)達國家的設(shè)備投資萎靡不振，拉低了擅長資本投資的日本的出口。之前日元快速升值也對出口打擊過大。而盡管日前日元出現(xiàn)回落，但加上新興經(jīng)濟體經(jīng)濟減速，使得企業(yè)難以從日元貶值中受益。此外，生產(chǎn)基地向海外轉(zhuǎn)移、日本企業(yè)的海外生產(chǎn)基地提高當?shù)夭少徛实葐栴}均削弱出口對經(jīng)濟增長的貢獻。

Raymond Van der Putten對明年出口預(yù)測顯示樂觀，他認為，在逐漸復(fù)蘇的全球貿(mào)易帶動下，日本出口有可能在明年出現(xiàn)轉(zhuǎn)好，此外，在美聯(lián)儲逐漸退出量化寬松的情況下，日元可能繼續(xù)下跌，到2015年時，預(yù)計日元兌美元將達到1∶120，較目前繼續(xù)下跌20%，而日元貶值將為出口帶來更多價格優(yōu)勢。日本企業(yè)團體日本貿(mào)易會在2013年底的貿(mào)易收支預(yù)測也顯示，受美國和中國等國家經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn)影響，日本的出口額將有所增長。2013年度將出現(xiàn)3年來首次增長，較前一年度增長9.8%，達到70.180萬億日元，而2014年度將增至73.033萬億。 

樂觀派還認為，在“安倍經(jīng)濟學(xué)”經(jīng)濟刺激政策和結(jié)構(gòu)改革的帶動下，支持投資的力度將仍有持續(xù)性，加上日元貶值，在日本國內(nèi)投資比離岸投資更具吸引力。為了吸引更多投資，日本政府在2013年11月5日的內(nèi)閣會議上通過了以大城市為中心、在特定地區(qū)放寬限制的國家戰(zhàn)略特區(qū)相關(guān)法案。其中包括旨在吸引外資企業(yè)的舉措。日本執(zhí)政黨也同意“適當?shù)亍毕抡{(diào)企業(yè)稅，減輕本國企業(yè)負擔，并吸引國外企業(yè)投資。

通縮或再

日元走軟帶來的提振效果或在4月左右減弱，日本經(jīng)濟重回通貨緊縮的可能性依然不能排除。

通縮問題困擾日本多年，安倍上臺繼續(xù)同其奮力“作戰(zhàn)”。2013年4月，日本央行行長黑田東彥宣布著名的“量化與質(zhì)化寬松”計劃的同時，還豪言宣布在兩年內(nèi)實現(xiàn)2%的通脹目標。

過去幾個月來，每個月的數(shù)據(jù)都進一步證實，日本央行在2013年4月推出的寬松貨幣政策已經(jīng)成功推動物價水平上漲。2013年年底，日本總務(wù)省公布的數(shù)據(jù)再為市場打上一針“強心劑”。數(shù)據(jù)顯示，日本11月全國核心消費者物價指數(shù)（CPI）年率上升1.2%，升幅創(chuàng)五年新高，經(jīng)濟朝結(jié)束為期15年之久的通縮穩(wěn)步邁進。日本政府在12月的月度經(jīng)濟報告中時隔4年首次去掉了“通貨緊縮”的表述。

不過，政府方面至今并未正式宣布已擺脫通縮，也有分析師仍懷疑通脹能否加速上升。有觀點認為，日本前段時間通脹率抬高，主要是源于前期日元匯率急跌，進口物價上漲推動。投資者擔心，日元走軟帶來的提振效果在2014年4月左右開始將減弱。此外，與物價相比，工資水平上漲緩慢，市場需求仍低于供應(yīng)，日本經(jīng)濟重回通貨緊縮的可能性依然不能排除。（袁源）