資料圖：東京證券交易所新年過(guò)后的第一個(gè)交易日稱為“大發(fā)會(huì)”，身著華麗和服的女性給開(kāi)市之日帶來(lái)氣氛，預(yù)祝新的一年市場(chǎng)有個(gè)好的表現(xiàn)。

人民網(wǎng)東京10月28日電 （劉戈）日本頻道綜合SankeiBiz 的報(bào)道，為降低資本市場(chǎng)的入市投資門檻，調(diào)低購(gòu)買股票的最低資金要求，吸引散戶投資者將錢投入股市，日本的上市公司流行拆分股票的做法。

現(xiàn)象：實(shí)施股票拆分的上市公司大幅增多 提高股票流動(dòng)性和股價(jià)是目的

今年以來(lái)，通過(guò)調(diào)低最低投資金額的東京證券交易所1部（主板）的上市公司數(shù)量是去年的2.9倍。據(jù)悉，從明年1月開(kāi)始，日本將執(zhí)行小額投資非課稅制度(簡(jiǎn)稱NISA：nippon Individual Savings Account)，支持企業(yè)降低投資門檻的工作。

據(jù)Monex證券介紹，今年1月以后，通過(guò)股票拆分降低購(gòu)買股票所需最低投資金額的東交所1部上市公司有49家，大大超過(guò)去年的17家。

對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，通過(guò)股票拆分增加散戶股東，雖然會(huì)增加企業(yè)的負(fù)擔(dān)，一方面企業(yè)要面臨花錢要制作更多的股東大會(huì)資料，還要準(zhǔn)備更大的會(huì)場(chǎng)容納更多的投資者等不利的因素，但拆股后股票在市面上的流通量增加了，降低了最低的投資金額，方便吸引更多的散戶投資者。同時(shí)，每家公司的股東數(shù)量增多，通過(guò)集合競(jìng)價(jià)，還能期待公司的股價(jià)上揚(yáng)。

此外，如果每股的分紅與拆股前保持不變，投資者的紅利收入還能翻倍。在日本資本市場(chǎng)上，也有“進(jìn)行股票拆分的企業(yè)也是有前途的企業(yè)”的說(shuō)法。

個(gè)案：企業(yè)拆股吸引更多的散戶入市 提高公司股票的流動(dòng)性

本月1日，自1984年5月以來(lái)，時(shí)隔29年，日本京瓷公司實(shí)施了股票拆分。按照拆分方案，截至9月30日的股東，其擁有的一股拆成兩股。股票拆分前，假如最低的購(gòu)買股數(shù)為100股，投資者最低需要100萬(wàn)日元以上的資金。而拆股后，以22日的收盤價(jià)5150日元為例來(lái)計(jì)算的話，只需要拆股前的一半資金就能購(gòu)買京瓷的股票。

日本大型食品公司Calbee公司在本月1日將一股拆成四股。投資者購(gòu)買該公司股票的最低投資金額，從拆分前的110萬(wàn)日元左右下降了30萬(wàn)日元以下。據(jù)報(bào)道，公司發(fā)表要進(jìn)行股票拆分的當(dāng)日8月30日的收盤價(jià)攀升了3.2%。針對(duì)決定要拆股的理由，Calbee公司分析認(rèn)為，通過(guò)降低最低投資金額，能吸引各個(gè)層面的投資者，既能擴(kuò)大投資者還能提高股票的流動(dòng)性。

從事健康護(hù)理業(yè)務(wù)Euglena公司本月1日再次進(jìn)行一股拆成五股的做法，這家公司在4月份剛剛拆過(guò)一次。最低投資金額從3月下旬的150萬(wàn)日元降低到16萬(wàn)日元左右。經(jīng)過(guò)拆股，期待散戶投資者手里的資金流入資本市場(chǎng)。

而東京證券交易所的東家、日本交易所集團(tuán)在本月1日也決定將自己的股票按照一股拆成五股的做法進(jìn)行拆分。

管理方：歡迎企業(yè)降低投資最低限額 降低資本市場(chǎng)入門條件漸成主流

目前，正想盡辦法想擴(kuò)大散戶投資者群體的東交所來(lái)說(shuō)，對(duì)企業(yè)紛紛進(jìn)行拆股的做法表示極大的歡迎。

據(jù)日本證券業(yè)協(xié)會(huì)介紹，從不同檔次的日本散戶投資者的股票持有額來(lái)看，不到100萬(wàn)日元的散戶有32.0%，不到300萬(wàn)日元的散戶有59.8%。對(duì)于眾多的散戶投資者來(lái)說(shuō)，最低投資金額如果超過(guò)100萬(wàn)日元，投資股票將會(huì)是一件很難的事情。

日本的證券交易所希望上市企業(yè)的最低投資金額在5萬(wàn)至50萬(wàn)日元之間。東交所對(duì)上市企業(yè)提出要求，明年4月之前將股票買賣單位變成100股或者1000股，同時(shí)上市公司要將最低投資金額降低到50萬(wàn)日元以下。此外，隨著明年1月開(kāi)始實(shí)施NISA制度，日本投資者投資股票和信托的年度上限額將成為100萬(wàn)日元，這也將為吸引散戶入市資本市場(chǎng)提供有力支持。

經(jīng)驗(yàn)·前車之鑒：防止企業(yè)以拆股為手段吸金 出臺(tái)制度提供保障

不過(guò)，股票拆分對(duì)日本資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，也有前車之鑒。

這之前，有日本IT上市企業(yè)反復(fù)進(jìn)行股票拆分最終給市場(chǎng)帶來(lái)混亂的“前科”。

引起假帳事件的Livedoor曾在2003年8月之后的1年多時(shí)間里，先后進(jìn)行過(guò)3次拆股，最終將一股拆成一萬(wàn)股的“極端拆分”，造成一時(shí)股票不足、吊高股價(jià)、擴(kuò)大市值的現(xiàn)象，給公司自己帶來(lái)了用于M&A（合并收購(gòu)）的原始資本。

所以，只需通過(guò)股票拆分做大市值這樣的“煉金術(shù)”，過(guò)去曾是日本的一大社會(huì)問(wèn)題。

為提高市場(chǎng)的透明度、可靠性，東交所曾在2006年6月公布了一項(xiàng)名叫 “上市制度綜合整備程序”的措施，改變了過(guò)去那種只憑企業(yè)自律來(lái)防止大幅度的股票拆分，而是從制度上加以限制過(guò)激的拆分行為。

時(shí)下正流行的上市公司拆分股票并沒(méi)有給資本市場(chǎng)帶來(lái)混亂。一些大型證券從業(yè)人員分析認(rèn)為，股票拆分造成股價(jià)上揚(yáng)不過(guò)是一時(shí)的表現(xiàn)而已，股價(jià)的高低歸根到底要有企業(yè)的業(yè)績(jī)來(lái)決定，表達(dá)了拆股風(fēng)氣不會(huì)給日本股市帶來(lái)泡沫現(xiàn)象的看法。

報(bào)道分析認(rèn)為，日本上市企業(yè)的股價(jià)表現(xiàn)如果持續(xù)走高，今后，為降低最低投資門檻進(jìn)行股票拆分的做法將繼續(xù)在日本資本市場(chǎng)上演。