根據(jù)日本官方公布的最新數(shù)據(jù)，日本經(jīng)濟(jì)第三季度增長率為1.9%，比上季度的3.8%下滑一半，出口也呈萎縮之勢，下降0.6%�！鞍脖督�(jīng)濟(jì)學(xué)”推出至今已近一年，其超常量化寬松、靈活財政政策和經(jīng)濟(jì)增長戰(zhàn)略的潛在風(fēng)險亦逐漸暴露。

一些數(shù)據(jù)顯示，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”短期內(nèi)取得了一定成功：消費(fèi)價格指數(shù)在連續(xù)14個月保持負(fù)數(shù)后于今年6月首次轉(zhuǎn)正；剔除能源和食品的年度消費(fèi)價格指數(shù)降幅穩(wěn)步收窄，通縮也于今年9月降為0。國際貨幣基金組織10月發(fā)布的預(yù)測顯示：2013年日本GDP將增長2.0%。日本央行的數(shù)據(jù)則更為樂觀：2013財年的增長率為2.7%，通脹指標(biāo)為0.7%，2015年將實(shí)現(xiàn)消費(fèi)價格指數(shù)增長2%的物價調(diào)控目標(biāo)。

雖然成效初顯，但“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的可持續(xù)性存疑。數(shù)據(jù)顯示，日本2013年前三季度的增長率已呈下降態(tài)勢，個人消費(fèi)增速三季度也出現(xiàn)陡降。通脹指數(shù)雖有所上升，但并非主要由需求增長所引發(fā)，其中有日元貶值導(dǎo)致進(jìn)口石油、原材料等資源價格大幅提升的作用。此外，日元貶值并未令日本得到預(yù)期的“實(shí)惠”。今年前9個月，日元有效匯率的貶值幅度為去年同期的2.3倍，但出口反而下降了11.7%。據(jù)此來看，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”若想取得根本性成功，仍面臨較大挑戰(zhàn)。

首先，日本經(jīng)濟(jì)同時面臨增長停滯、政府債務(wù)規(guī)模龐大、消費(fèi)需求低迷，產(chǎn)業(yè)國際競爭力弱化、人口老齡化和人口總量下降等縱橫交錯的難題，這需要推出強(qiáng)有力的結(jié)構(gòu)性改革來破解，而這方面恰恰是目前進(jìn)展最緩慢的項目。其次，寬松貨幣和積極財政政策的操作空間受限，日本銀行希望通過購買政府債券壓低長期名義利率，并實(shí)施積極的財政政策，促進(jìn)商業(yè)固定資產(chǎn)投資、住房投資和消費(fèi)，但日本10年期政府債券占比卻不到1%，而政府債務(wù)總額與GDP之比也將在明年達(dá)到240%。再次，現(xiàn)行政策導(dǎo)致收入分配進(jìn)一步失衡。目前政策的受益者主要是大型企業(yè)、持有證券和房產(chǎn)的高收入階層，小微企業(yè)及低收入階層不但受益較少，還得承擔(dān)能源、食品價格成本的上升。如果日本不進(jìn)行充分的結(jié)構(gòu)性改革，以調(diào)控通脹目標(biāo)而增發(fā)的貨幣，除了抬升價格之外并不能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)出的增加，日本很可能因此由通縮走向滯脹。此外，日本政府計劃于明年4月提高消費(fèi)稅，以刺激消費(fèi)的可持續(xù)性。但該措施卻是一柄雙刃劍，它將通過價格效應(yīng)和收入效應(yīng)兩種渠道，壓制消費(fèi)和國內(nèi)需求。

值得警惕的是，由于地緣原因，亞洲諸國與日本形成了較為緊密的產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈關(guān)系，一旦“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”失敗，不僅會重創(chuàng)日本經(jīng)濟(jì)，也將對亞洲各國的經(jīng)濟(jì)帶來沖擊。（羅雨澤）